2018年9月份，中國工業綜合指數（以下簡稱ICI）為52.3%，環比下降0.2個百分點，較上月有所回落，高于上半年均值，連續二十四個月保持在榮枯線以上，經濟持續平穩運行，但之后可能有下行趨勢。

　　生產狀況指數為57.8%，比上期下降0.4%，生產經營積極性有所下降，總體看，工業生產有所放緩，需要積極導向。經營環境指數為50.1%，環比下降0.4個百分點，雖然有所下降，但仍繼續保持在均衡線以上，反映了市場經營環境有變壞的趨勢。

　　融資難易指數為45.2%，環比下降0.4個百分點，表明當前企業融資難融資貴的問題并沒有繼續改善，且該指數仍遠低于50%的均衡線。

　　ICI制造業指數為51.6%，比上個月下降0.4%，雖然有所下降，但連續位于擴張區間，表明制造業韌性較強，擴張趨勢變溫和。

　　效益狀況指數為51.1%，環比下降0.4%，持續處在均衡線以上，表明企業效益相對比較平穩但有下降趨勢。

　　ICI預期發展指數為55.3%，較上個月下降0.5個百分點，持續在均衡線以上。今年以來，我國ICI指數均在50.0%以上的景氣區間運行，雖然上半年中國經濟運行基本平穩，供給側結構性改革與去杠桿化初見成效，但是下半年開始要做好中國經濟穩中有變的準備。我們建議國家將“降成本”（重點是降低制度成本）作為未來一段時間供給側結構性改革及宏觀政策的主要著力點，以持續推動我國改革開放進程，有效應對內外部發展環境變化。

　　9月份，ICI蘇州指數為51.4%，比上個月上漲0.1%，ICI煙臺指數為51.5%，比上個月下降0.3%，均高于均衡線水平，表明蘇州、煙臺工業經濟當前經濟運行勢頭良好。

　　工業企業生產狀況穩中微降

　　9月份，生產狀況指數為57.8%，比上個月下降0.4%，總體看，工業生產情況雖然有所放緩，但仍保持平穩擴張態勢。具體來看：產量指數為59.6%，環比下降0.4%，生產活動有所增長且依舊保持平穩；銷量指數為59.6%，比上個月下降0.2%，新訂單指數小幅回落，國內需求有所下降。出廠價格指數為62.1%，環比下降0.2個百分點，原材料購進價格下降，與此相應，企業出廠價格指數降低。主營業務收入指數為63.9%，比上個月下降0.5%，這表明隨著企業銷量減少的影響和出廠價格的下降的影響共同作用，企業的主營收入相對減少；設備利用率指數為50.0%，比上個月下降0.6%，說明中美貿易摩擦談判結果尚不明確的背景之下，企業觀望情況，具有減緩生產、延期出貨的傾向。

　　工業企業效益狀況指數穩中微降

　　9月份，效益狀況指數為51.1%，環比下降0.4%，9月制造業整體需求端走弱，市場預期不大樂觀，但供給側結構性改革持續推進，降成本繼續深入，是企業效益狀況保持高位的主要原因。具體來看，利潤指數為59.6%，環比下降0.4個百分點，受訂單需求減少的影響企業盈利有所下降；成本指數為30.3%，環比下降0.3個百分點，企業在成本方面的負擔些微增加；產成品庫存指數為50.1%，環比下降0.4個百分點，受到訂單需求下降的影響，產品庫存上升。凈資產回報率指數為49.9%，比上個月下降0.4%，較上月有所回落，跌落于均衡線以下，企業資產回報率改善放緩。

　　工業企業經營環境指數微降，經營環境基本保持不變

　　9月份，經營環境指數為50.2%，環比下降0.3個百分點，該指數繼續維持在均衡線上，雖然環比下降，但問題并不嚴重，反映了市場經營環境改善些微放緩，力度依舊比較平穩。具體來看，稅費負擔指數為47.4%，環比上升0.2個百分點，說明企業目前稅負負擔由加重轉為減輕；融資難易指數為45.0%，環比下降0.3個百分點，企業融資環境停止好轉，且指數仍遠低于50%的均衡線，說明當前企業融資環境還有待改善；市場秩序指數為57.8%，環比下降0.4%，說明隨著監管的持續推進，市場秩序持雖然下降，但持續高于均衡線，市場秩序良好。

　　工業企業預期發展信心穩中有降

　　9月份，預期發展指數為55.2%，較上個月下降0.6個百分點，雖然些微下降，但仍持續在均衡線以上，今年以來，國家不斷推出定向降準、科技創新支持、減稅降費、服務升級等扶持政策，助力中小企業穩定經營和快速發展，提振了企業信心。未來經營狀況預判指數為61.1%，環比不變，仍高于均衡線，說明企業對未來的經營狀況信心有保持不變的趨勢；未來訂貨量指數61.2%，環比下降0.2個百分點，表明企業對接下來的經濟形勢信心欠缺，訂貨量也隨之下降；未來研發投入53.6%，環比下降0.3%，繼續在均衡線以上，說明企業對未來投入保持較高位的基礎上，有所減少。預期投資額為51.3%，比上個月減少0.5個百分點，高于平衡線水平，表明企業投資力度有所放緩。預期計劃用工指數47.9%，比上個月下降0.2%，說明制造業企業用工量情況好轉停止。

　　ICI制造業指數小幅下降

　　9月份ICI制造業指數為51.6%，比上個月下降0.4個百分點。9月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.8％，比上月下降0.5個百分點，比上年同期亦回落1.6個百分點，連續25個月保持在榮枯線之上�？傮w上，本月PMI有以下特點：一是制造業基本面總體平穩；二是供需小幅波動；三是進出口景氣度繼續回落；四是企業原材料采購成本加大；五是大型企業運行穩健，小型企業經營狀況繼續改善。PMI新訂單連續四個月回落，經濟動能指標（新訂單-產成品庫存）延續5月以來的回落趨勢，顯示需求整體偏弱。庫存方面，PMI產成品庫存停止上升轉為持平，而原材料庫存則繼續大幅下降，體現企業被動補庫放緩，原材料被動去庫；結合PMI生產指數看，本月PMI生產指數掉回53，整體生產穩中走弱。

　　9月ICI指數下降，PMI環比下降。兩個指數走勢大體一致，長期來看，制造業呈現穩中走弱的態勢。宏觀經濟消費和投資走弱的背景下，制造業需求增速面臨持續下行壓力。生產指數與新訂單指數差值持續處于年內高點，反應出供需平衡狀況不佳，制造業缺乏內生上行動力。未來貨幣政策向“寬信用”方向發力，制造業資金周轉邊際改善作用增強，擴內需、穩基建的宏觀政策將推動周期性行業增長，將在一定程度上緩解需求下行壓力。但考慮到終端需求難以明顯擴增，制造業需求大幅擴張前景仍不夠樂觀。9月小型企業PMI為50.4％，較上月提升0.4個百分點，小型企業的生產和新訂單指數分別連續4個月和2個月位于榮枯線以上，反映出小企業生產經營狀況保持改善趨勢，定向扶持政策發揮作用。不過，考慮到大宗商品價格持續處于高位，對處于中下游的小企業生產利潤造成不利影響，去產能和環保政策加碼的背景下，各行業集中度有所上升，小企業仍面臨較高經營壓力。

　　中美貿易摩擦刺激中國加快出口。9月，中國對美國進出口4055.4億元，增長13.1%。其中，對美出口3193.1億元，增長16.6%；自美進口862.3億元，增長1.6%。9月外貿數據有明顯的“搶出口”因素的擾動。中國對美加征關稅的產品中存在很多有著自身生長周期的農產品，比如大豆，其收獲日期不以人的意志為轉移，新大豆尚未收獲，不存在“搶出口”的問題，而中國對美出口以勞動密集型的工業品為主，“搶出口”效應更為明顯。

　　(本文來自中國工經聯)